内容摘要

監管政策

中(zhōng)國銀保監會發布《關于進一(yī)步做好聯合授信試點工(gōng)作的通知(zhī)》

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，組建國家金融監督管理總局

銀保監會發布了《關于規範信托公司信托業務分(fēn)類的通知(zhī)》

行業動态

黑石集團價值5.62億美元的商(shāng)業地産抵押貸款支持證券發生(shēng)違約

美國第16大(dà)銀行矽谷銀行突然宣布倒閉，橡樹(shù)資(zī)本等對沖基金提出折價收購矽谷銀行的創業公司存款，報價折價率爲6-8折

财政部對中(zhōng)國華融會計信息質量及其審計機構執業質量開(kāi)展了檢查，并依法作出行政處罰決定。

截至2022年12月31日，中(zhōng)國華融收入總額372.64億元，較上年減少45.3%

四大(dà)金融資(zī)産管理公司公布2023年度工(gōng)作會議紀要，均将存量資(zī)産盤活列爲2023年重點工(gōng)作内容之一(yī)

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、監管政策

1. 近日，中(zhōng)國銀保監會發布《關于進一(yī)步做好聯合授信試點工(gōng)作的通知(zhī)》，引導銀行業金融機構進一(yī)步加強授信管理，改善銀企關系，優化信貸資(zī)源配置。

點評：聯合授信降低企業跨金融機構交叉違約的風險。以往商(shāng)業銀行對企業的授信是獨立分(fēn)開(kāi)的，存在部分(fēn)企業資(zī)源配置過度集中(zhōng)的情況。聯合授信下(xià)企業授信配置将更加合理，風險更加可控，符合審慎監管的原則。

二、行業動态

1. 3月2日，市場消息稱，黑石集團價值5.62億美元的商(shāng)業地産抵押貸款支持證券發生(shēng)違約，這批證券是以2018年收購的芬蘭企業SpondaOy擁有的一(yī)系列寫字樓和商(shāng)店(diàn)爲擔保的。

據知(zhī)情人士透露，黑石曾向證券化票據持有人尋求延期，以便有時間處置資(zī)産和償還債務。但俄烏沖突和利率上升引發的市場波動中(zhōng)斷了其出售過程，加之債券持有人投票反對進一(yī)步延期，周四的一(yī)份聲明顯示，這批證券現已到期并尚未償還，貸款服務機構MountStreet已确定黑石違約。

黑石的一(yī)名代表表示，這筆債務隻涉及Sponda投資(zī)組合的一(yī)小(xiǎo)部分(fēn)。

點評：商(shāng)業地産抵押貸款支持證券的底層資(zī)産爲流動性較差但有穩定未來現金流的非标資(zī)産，通過結構化手段成爲标準化産品出售給投資(zī)者以獲取融資(zī)。當出現風險事件時，底層非标資(zī)産的流動性低，變現處置速度慢(màn)，而公開(kāi)市場的違約成本又(yòu)相對較高。在産品設計時設置其他增信措施進行流動性補充有利于降低這一(yī)風險，但需要注意增信措施的增加對出表判定的影響。