本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）央行再談房地産行業風險

（二）地方監管摸底銀行“轉貸”情況

（三）财經部門主要官員(yuán)二十大(dà)後集體(tǐ)發聲

二、行業訊息

（一(yī)）東方資(zī)産拟清倉甯波AMC股權

（二）信達房企纾困投放(fàng)金額首次公開(kāi)

（三）傳長城資(zī)産并入光大(dà)基本敲定

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）央行再談房地産行業風險

近日，央行發布《國務院關于金融工(gōng)作情況的報告》，對房地産金融的政策動向和趨勢做了比較清晰的闡述。其一(yī)，妥善化解房地産金融風險。推動房地産企業風險處置，做好金融支持保交樓工(gōng)作。引導金融機構支持房地産業合理融資(zī)需求，校正過度避險行爲，推動個人住房貸款利率下(xià)行，更好滿足剛性和改善性住房需求。其二，保持房地産融資(zī)平穩有序，滿足剛性和改善性住房需求，支持保交樓、穩民生(shēng)，推動建立房地産發展新模式。

評論：央行雷霆出手迅速壓滅鄭州地區樓市風險，爲市場樹(shù)立信心，校正市場參與者的過度反應。目前我(wǒ)國房地産市場存在一(yī)定的供給過剩現象，但是我(wǒ)國人民對房地産的潛在需求還是非常廣闊的，而且二手房交易也具有可持續性，總體(tǐ)來說房地産市場的快速發展期已經過去(qù)，但是企穩壓力不大(dà)。

（二）地方監管摸底銀行“轉貸”情況

近日，21世紀經濟報道記者了解到，有地方監管機構對商(shāng)業銀行進行摸底調查，要求銀行提供個人按揭貸款全額提前還款相關情況以及個人經營貸發放(fàng)相關情況，即業内俗稱的“轉貸”業務相關數據等情況。“轉貸”并非合法合規開(kāi)展的業務，該行内部評估目前規模極爲有限。對于這一(yī)灰色業務，因政策與監管收緊可能造成的抽貸爲主要風險，即一(yī)旦銀行嚴查經營貸，就有可能導緻此前轉貸客戶無法繼續獲得貸款。

評論：房地産貸款和個人經營貸之間的模糊和串聯之前在深圳大(dà)規模發生(shēng)過，這是因爲國家對小(xiǎo)微纾困要求、實體(tǐ)經濟下(xià)行、炒房避險多方面因素疊加造成的。雖然監管機構可以通過窗口指導限制銀行行爲，但是還是需要破除鐵三角相互作用，壓制房地産炒作熱潮。

（三）财經部門主要官員(yuán)二十大(dà)後集體(tǐ)發聲

據《證券時報》報道，日前，國家發展和改革委員(yuán)會主席何立峰、全國政協經濟委員(yuán)會副主任甯吉喆、财政部部長劉昆、銀保監會主席郭樹(shù)清、中(zhōng)國人民銀行行長易綱分(fēn)别在人民出版社出版的《黨的二十大(dà)報告輔導讀本》中(zhōng)發表署名文章。易綱表示，大(dà)規模的“他救”是特定曆史時期的特殊安排。“自救”應成爲當前和今後應對金融風險的主要方式。郭樹(shù)清表示，金融穩定保障基金、存款保險基金及其他行業保障基金不能成爲“發款箱”，要健全職能，強化組織體(tǐ)系，充分(fēn)發揮市場化法治化處置平台作用。何立峰表示，着力提升産業鏈供應鏈韌性和安全水平，要把增強産業鏈韌性和競争力放(fàng)在更加重要的位置，着力打造自主可控、安全可靠的産業鏈供應鏈。

評論：近年來金融機構風險暴露現象頻(pín)發，行業内部發生(shēng)風險後并沒有體(tǐ)現出較多的自救行爲，通常都會依賴監管機構聯系中(zhōng)央金融機構進行自上而下(xià)的行業救助，這極大(dà)的消耗了中(zhōng)央金融機構的資(zī)本資(zī)源。未來金融機構的行業自律和行業保障基金應取代作爲主要力量。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）東方資(zī)産拟清倉甯波AMC股權

浙江第三家地方AMC出現股權轉讓，出讓方爲四大(dà)AMC之一(yī)的中(zhōng)國東方。10月31日，中(zhōng)國東方資(zī)産管理股份有限公司全資(zī)子公司上海東興投資(zī)控股發展有限公司發布公告稱，該公司拟處置所持有的甯波金融資(zī)産管理股份有限公司34%股權。

評論：在三四年前不良資(zī)産市場正值快速發展期，當時有民營資(zī)本借殼參與不良資(zī)産業務，也有金融資(zī)産管理公司參股地方資(zī)産管理公司，資(zī)産管理公司的權益價值被市場充分(fēn)認可。但是随着國家有意降溫非标業務和行業正本清源，各家機構均回歸主業，退出非主業經營範圍和牌照。

（二）信達房企纾困投放(fàng)金額首次公開(kāi)

據了解，截至8月末，中(zhōng)國信達已落地房地産風險化解項目20個，投放(fàng)金額102.85億元。其中(zhōng)涉及保障12,335套商(shāng)品房按期交付；實現186戶上下(xià)遊供應商(shāng)11.75億元工(gōng)程款清償；

解決1.08億元農民工(gōng)工(gōng)資(zī)償付；兌付房企公開(kāi)市場違約債券2.41億元；帶動326.29億元項目複工(gōng)複産等。其參與房企纾困的主要模式爲：通過"傳統債權收購+增量資(zī)金投入+地産公司代管代建"的集團協同模式。另據公開(kāi)信息顯示，其他四大(dà)AMC目前已披露合作計劃的項目纾困資(zī)金規模達350億元。

評論：信達資(zī)産比較其他資(zī)産管理公司具有房地産領域的傳承和積澱，因此在本輪以房地産纾困爲特色的資(zī)産處置周期中(zhōng)，信達資(zī)産可以充分(fēn)發揮優勢開(kāi)展業務。在信達的投資(zī)邏輯中(zhōng)，不良資(zī)産收購是入局的渠道，真正的價值挖掘則體(tǐ)現在後端的項目重建盤活，這是信達各方面能力的綜合展示運用。

（三）傳長城資(zī)産并入光大(dà)基本敲定

據業内人士稱，長城資(zī)産近幾周正面臨着光大(dà)集團的全面審計，目前各項收購、處置業務已暫停，要等待下(xià)月初左右。同時，從近兩周全國不良資(zī)産市場成交表現來看，四大(dà)AMC已經對外(wài)處置多項不良資(zī)産包，唯獨長城資(zī)産僅浙江分(fēn)公司10月28日對外(wài)處置了23戶的小(xiǎo)債權包，這類情況對于四大(dà)AMC日常出包情況，并不多見。

評論：金融資(zī)産管理公司退局地方資(zī)産管理公司的另一(yī)個原因是，國家正有意壓縮金融資(zī)産管理公司級别，因此下(xià)設機構數量和層數需要控制。并入光大(dà)後長城資(zī)産的内生(shēng)不良問題能夠得到解決，風險化解後能夠更好地參與市場競争。