（二）銀行保險業主要經營和風險指标處于合理區間

銀保監會有關部門負責人近日在通氣會上表示，今年以來，銀保監會把穩增長放(fàng)在更加突出的位置，進一(yī)步強化監管引領，深入推進金融供給側結構性改革，持續提升服務實體(tǐ)經濟質效，守住不發生(shēng)系統性風險的底線，銀行業保險業主要經營和風險指标均處于合理區間。截至6月末，我(wǒ)國銀行業金融機構總資(zī)産360.4萬億元，同比增長9.6%；保險業總資(zī)産26.6萬億元，同比增長11.1%。信貸資(zī)産質量基本穩定，銀行業風險抵補能力整體(tǐ)充足。截至6月末，銀行業金融機構不良貸款餘額3.8萬億元，不良貸款率1.77%，較年初下(xià)降0.05個百分(fēn)點；撥備覆蓋率201.3%。對于個别房企樓盤出現延期交付情況，銀保監會有關部門負責人表示，這件事的關鍵在于“保交樓”，對此銀保監會高度重視。6月房地産貸款新增1584億元，房地産信貸整體(tǐ)運行平穩。房地産貸款不良率處于較低水平，風險整體(tǐ)可控。與此同時，銀行投放(fàng)保障性租賃貸款的積極性有所提升，目前住房租賃相關貸款較上年同期增長58.5%。

評論：雖然銀行業金融機構不良貸款率下(xià)降了0.05%個百分(fēn)點，但是指标分(fēn)母銀行貸款總規模以較高速度增長，若将銀行總資(zī)産增長速度指代貸款總規模增長速度，則該值爲9.6%，說明分(fēn)子不良貸款餘額也在以較高速度增長。銀行業雖然比例指标上尚且良好，但是經營實際風險以及不良貸款比資(zī)本的水平仍然有壓力。

（三）黃益平：現在特别需要重視的是微觀層面的風險

北(běi)京大(dà)學國家發展研究院教授、副院長黃益平在峰會的圓桌論壇上發言認爲，現在特别需要重視的是微觀層面的風險，理由有三點：第一(yī)，目前看來今年全球經濟形勢跟預期相比要弱很多，一(yī)是國際地緣沖突在短期動搖金融市場的信心，在中(zhōng)期對大(dà)宗商(shāng)品市場的供求，以及各國的通脹帶來了一(yī)定的影響。二是美聯儲加快加息的步伐，這将對全球的流動性，以及各國的彙率都會造成比較大(dà)的影響。三是新冠肺炎疫情的多點散發，在每一(yī)個國家這三個因素的影響，其實是不太一(yī)樣的。第二，就國内經濟而言，增長複蘇現在已經在發生(shēng)，下(xià)半年還會繼續，這是一(yī)個大(dà)概率事件。現在特别需要重視的是微觀層面的風險，除了要關注資(zī)産負債表衰退的風險，還有一(yī)點是現金流斷裂的風險。從企業的層面來看，訂單不是非常好，企業在過去(qù)幾年的資(zī)産負債率已經明顯上升，将來面臨的還本付息的壓力非常大(dà)。第三，中(zhōng)小(xiǎo)銀行的問題，中(zhōng)小(xiǎo)銀行這些年發了很多貸款，中(zhōng)小(xiǎo)企業貸款今年上半年增長了将近24%。對于銀行來說，這些錢能不能收回來，是有一(yī)定的壓力，這是需要高度關注的。在政策應對層面，第一(yī)是要重視抗疫的政策。第二是還需要加大(dà)政策刺激。第三是對于微觀層面的風險，流動性是首當其沖的，需要央行和政府一(yī)起來發揮作用。

評論：今年下(xià)半年預計複蘇和通脹同步擡升，居民獲得感比較有限，生(shēng)産部門剩餘價值創造也比較有限，而且經濟刺激政策如果退坡會導緻不良貸款率反彈。此外(wài)目前深圳等地又(yòu)發現疫情反複，政策需要及時調整防疫抗疫的方式方法，避免政策思路碰撞導緻的宏觀調控不徹底。

（一(yī)）上半年債市評級大(dà)規模下(xià)調現象緩解 信用風險整體(tǐ)下(xià)降

上半年債市表現平穩，信用債發行主體(tǐ)評級大(dà)規模下(xià)調的現象得到緩解。在已披露跟蹤評級報告，且有存續債的發行主體(tǐ)中(zhōng)，2022年上半年信用債市場主體(tǐ)評級共下(xià)調123次，下(xià)調次數同比減少24.5%，涉及發債主體(tǐ)80家，涉及主體(tǐ)數量同比減少14.9%。市場認爲，評級趨穩主要原因在于，一(yī)系列纾困措施之下(xià)，企業的經營狀況出現改善，債市逐步轉暖。根據國海證券的統計，嚴監管疊加經濟整體(tǐ)處于下(xià)行周期，上調評級數量遠低于下(xià)調評級數量。2022年上半年，信用債市場主體(tǐ)評級共上調16次，上調次數同比減少67.3%，涉及發債主體(tǐ)14家，涉及主體(tǐ)數量同比減少70.8%。從主體(tǐ)類型上來看，城投平台在評級調整主體(tǐ)中(zhōng)的占比有所提升；從省份分(fēn)布上來看，城投主體(tǐ)評級下(xià)調集中(zhōng)發生(shēng)于弱資(zī)質省份。上調現象則集中(zhōng)發生(shēng)于東部财力較強省份；産業債主體(tǐ)評級下(xià)調現象有所減少，但仍明顯高于評級上調數量；從行業分(fēn)布上來看，建築裝飾和房地産行業企業評級下(xià)調現象較多；産業債主體(tǐ)評級上調數量明顯減少。

評論：上半年公開(kāi)信用市場呈現出區域信用資(zī)質分(fēn)化以及産業信用資(zī)質分(fēn)化的雙維度特征，信用資(zī)質分(fēn)化本身便是經濟下(xià)行的表現，國家内部信用資(zī)質出現結構性分(fēn)化，導緻資(zī)金避險情緒高漲，進一(yī)步促成弱資(zī)信主體(tǐ)的破産。未來中(zhōng)央需要更加重視内部轉移和補貼，避免資(zī)金避險情緒導緻出現結構性經濟衰退。