（二）上交所發文鼓勵AMC以不良資(zī)産爲底層開(kāi)展證券化融資(zī)

6月30日，上海證券交易所官網發布《關于進一(yī)步發揮資(zī)産證券化市場功能支持企業盤活存量資(zī)産的通知(zhī)》。重點提到：鼓勵和支持金融資(zī)産管理公司、金融資(zī)産投資(zī)公司以不良資(zī)産收購、實質性重組等方式形成的資(zī)産開(kāi)展證券化融資(zī)，促進閑置低效資(zī)産改造升級，提升低效資(zī)産的盤活價值，并大(dà)力支持企業将生(shēng)産經營過程中(zhōng)形成的應收賬款、應付賬款（供應鏈）、融資(zī)租賃、小(xiǎo)額貸款、企業融資(zī)債權等債權，合法持有的商(shāng)業物(wù)業、基礎設施等不動産，以及合法享有的基礎設施項目收益等收益權，作爲基礎資(zī)産發行資(zī)産證券化産品。

評論：不良資(zī)産爲底層的證券化融資(zī)，對AMC而言缺乏商(shāng)業性吸引力。因爲AMC通常具有國資(zī)背景，并且至少是省級以上政府控股的強信用主體(tǐ)，因此主體(tǐ)信用已經能夠支撐公司經營。不良資(zī)産則具有現金流在時間和金額的雙重不确定性，因此通常需要超抵押來确保産品的順利發行，這就導緻融資(zī)成本相對較高。

（三）易綱：貨币政策将繼續從總量上發力以支持經濟複蘇

近日，中(zhōng)國人民銀行行長易綱接受媒體(tǐ)專訪時表示，我(wǒ)國貨币政策将繼續從總量上發力以支持經濟複蘇，同時人民銀行也會強調用好支持中(zhōng)小(xiǎo)企業和綠色轉型等結構性貨币政策工(gōng)具。近期中(zhōng)國經濟面臨一(yī)定下(xià)行壓力，人民币出現一(yī)定貶值。易綱表示，中(zhōng)國的貨币政策一(yī)直是與支持實體(tǐ)經濟發展相适應的。廣義貨币M2和社會融資(zī)增速與名義GDP增速基本匹配，保持流動性合理充裕，支持中(zhōng)小(xiǎo)企業發展以實現就業最大(dà)化目标。易綱介紹，過去(qù)十年來，中(zhōng)國的市場利率水平穩中(zhōng)有降。自然利率水平主要由資(zī)本邊際産出率和人口長期發展趨勢所決定。中(zhōng)國利率形成機制是由市場供求決定的，中(zhōng)央銀行通過運用貨币政策工(gōng)具引導市場利率。目前定期存款利率約1%-2%，銀行貸款利率約4%-5%，同時債券和股票市場較爲有效地運行。考慮到通脹水平，可以看出實際利率水平是相當低的，金融市場得以有效配置資(zī)源。易綱表示，中(zhōng)國實行的是靈活的、以市場供求爲基礎，參考一(yī)籃子貨币進行調節的彙率制度。與20年前相比，人民币對美元彙率升值約25%，對一(yī)籃子貨币的名義彙率升值約30%，實際彙率升值幅度更高。易綱指出，中(zhōng)國的通脹前景較爲穩定，CPI同比增長2.1%，PPI同比增長6.4%。今年以來，受疫情和外(wài)部沖擊等影響，中(zhōng)國經濟面臨一(yī)定下(xià)行壓力。貨币政策将繼續從總量上發力以支持經濟複蘇。同時，人民銀行也會強調用好支持中(zhōng)小(xiǎo)企業和綠色轉型等結構性貨币政策工(gōng)具。

評論：易行長表示我(wǒ)國要繼續在總量上發力，這說明三季度的貨币政策格局繼續延續二季度，未來我(wǒ)國通脹率會繼續走高。美國目前承受較高的通脹壓力已經衰退可能，聯儲需要在高利率和低利率之間抉擇。我(wǒ)國需要觀察聯儲的政策動向以決定後續結構性調整策略。

（一(yī)）長城資(zī)産年報失約

長城資(zī)産發布發布公告稱，因個别經營項目的交易計量正在确定中(zhōng)，我(wǒ)公司無法在2022年6月30日之前披露2021年度财務報告。主要原因是因個别經營項目的交易計量正在确定中(zhōng)。目前公司各項業務正常開(kāi)展，經營穩定。

評論：長城資(zī)産近年來業務發展迅猛，在多個市場争取定價權和主導權，在市場中(zhōng)的地位逐漸增強。根據長城資(zī)産的表述，延遲發布年報的原因是交易計量确定，這說明長城資(zī)産可能涉及較多複雜(zá)金融結構業務。