内容摘要

監管政策

易綱表示央行将繼續堅持金融分(fēn)業經營的基本格局，強化風險隔離(lí)體(tǐ)制機制建設，維護金融系統穩定運行

行業動态

長城資(zī)産旗下(xià)長城國瑞證券拟增資(zī)擴股，計劃擇機啓動IPO進程

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來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、監管政策

1. 中(zhōng)國人民銀行行長易綱10月21日在2021金融街論壇全球系統重要性金融機構會議上強調，未來将繼續堅持金融分(fēn)業經營的基本格局，強化風險隔離(lí)體(tǐ)制機制建設，維護金融系統穩定運行。人民銀行将繼續完善我(wǒ)國系統重要性金融機構監管的政策框架，維護好金融穩定。

易綱表示，認定系統重要性機構并完善相關監管制度，有助于抓住重點，更好促進金融體(tǐ)系整體(tǐ)穩定。在開(kāi)展相關工(gōng)作的過程中(zhōng)，人民銀行始終把握三方面思路：一(yī)是平穩過渡，維護好金融服務實體(tǐ)經濟的能力。二是統籌實施貨币政策和宏觀審慎政策。三是繼續堅持金融分(fēn)業經營的基本格局。過于複雜(zá)的金融業務和産品設計會幹擾風險定價并加速風險傳染，我(wǒ)國金融業堅持分(fēn)業經營，混業程度和業務複雜(zá)性相對較低，經營總體(tǐ)穩健。未來将繼續堅持分(fēn)業經營的基本格局，強化風險隔離(lí)體(tǐ)制機制建設，維護金融系統穩定運行。

點評：堅持金融分(fēn)業經營，從前端設計上降低混業複雜(zá)度，加強了風險隔離(lí)，降低系統性金融風險的發生(shēng)。資(zī)管新規是從後端對機構行爲進行約束管控，兩者相互補充，維護金融系統穩定運行。

二、行業動态

1. 近日，北(běi)京産權交易所挂出這樣一(yī)則券商(shāng)招商(shāng)公告：“全牌照綜合券商(shāng)引戰——某國有證券公司增資(zī)擴股項目”。相比北(běi)京産權交易所挂出的項目，這則公告既沒有披露所涉及的标的，也沒有披露增資(zī)的具體(tǐ)比例。公告中(zhōng)僅透露，招商(shāng)主體(tǐ)爲“某國有證券公司”，參考價格則爲“面議”。

據媒體(tǐ)報道，這家正在引戰的國有證券公司，正是四大(dà)AMC之一(yī)中(zhōng)國長城資(zī)産管理股份有限公司（簡稱“中(zhōng)國長城”）旗下(xià)的長城國瑞證券。據媒體(tǐ)報道，此次長城國瑞證券引入戰略投資(zī)者并未設比例限制，“持股5%以下(xià)或5%以上都可以”。雖然未限制引入戰投的持股比例，但中(zhōng)國長城并不會将長城國瑞證券徹底轉讓。

此次北(běi)京産權交易所挂出的公告中(zhōng)顯示，引戰券商(shāng)，也即長城國瑞證券拟通過增資(zī)擴股方式，引進若幹家有實力、有資(zī)源的戰略投資(zī)者（包括财務投資(zī)者），提升公司淨資(zī)本，優化監管指标，擴大(dà)業務規模，提高公司核心競争力，推進市場化機制改革進程。同時，公司将在條件具備的情況下(xià)，擇機啓動股份制改造，爲IPO上市奠定基礎。引進投資(zī)者持股比例及融資(zī)金額可視意向投資(zī)者資(zī)質及意願面談。

點評：長城這一(yī)次增資(zī)擴股，爲IPO上市奠定基礎的操作與信達證券此前動作類似。2019年，信達證券公告稱拟增資(zī)39.62億元，此後五家機構合計對信達證券增資(zī)13億元，2020年信達公告稱“考慮分(fēn)拆旗下(xià)全資(zī)子公司信達證券及其附屬公司在中(zhōng)國一(yī)家證券交易所獨立上市”，并向證監會遞交申請。長城目前采用路徑較爲相似，都是先增資(zī)，再分(fēn)拆，獨立IPO上市。與長城、信達保留牌照尋求拆分(fēn)上市不同，不久前華融公告稱拟轉讓華融證券全部股權，退出非主業出手券商(shāng)牌照。