本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）國資(zī)委、證監會：推進央企上市公司并購重組

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）長城資(zī)産正式入局個貸不良批轉市場

（二）融創中(zhōng)國最新境外(wài)債重組進展

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）6月14日，國務院國資(zī)委召開(kāi)中(zhōng)央企業提高上市公司質量暨并購重組工(gōng)作專題會，提出中(zhōng)央企業要以上市公司爲平台開(kāi)展并購重組，助力提高核心競争力、增強核心功能。會議還要求，央企要進一(yī)步增強責任感和緊迫感，鎖定提高上市公司質量重點任務，以更加務實有力的行動做優基本面、夯實基本功，爲中(zhōng)央企業實現高質量發展、在構建新發展格局中(zhōng)更好發揮作用提供堅實支撐。

評論：國資(zī)委和證監會的态度表明目前a股市場缺乏支撐，希望央企通過并購重組重塑核心題材，提升基本面和股市整體(tǐ)風向，配合完成上市企業的整體(tǐ)估值提升和再融資(zī)價值。中(zhōng)特估将在其中(zhōng)起到重要作用。

二、行業咨詢

（一(yī)）作爲全國性AMC，長城資(zī)産帶頭殺入個貸不良批轉市場。日前，海德股份發布公告：其與長城股權基金、蕪湖長城投資(zī)中(zhōng)心等四家公司共同成立蕪湖長城維海投資(zī)中(zhōng)心（有限合夥），開(kāi)展個人信用類不良債權收購與處置業務。其中(zhōng)，長城股權基金作爲優先級有限合夥人，出資(zī)4800萬，出資(zī)比例60%，海徳資(zī)管作爲劣後級有限合夥人出資(zī)2400萬元人民币，出資(zī)比例約30%。

評論：催收行業被整頓後個貸不良市場開(kāi)始轉向流轉爲主，自持催收難度增加導緻大(dà)機構更加傾向于拆包分(fēn)流。長城資(zī)産利用自身的信用和資(zī)金優勢主導流轉的上遊部分(fēn)，是目前政策環境下(xià)較好的業務路徑。（二）融創中(zhōng)國控股有限公司本周二發布公告，披露本金總額爲90.48億美元的境外(wài)債務重組最新動态，公司與大(dà)多數債權人小(xiǎo)組、訂立一(yī)份修訂協議，據此，雙方同意修訂條款細則中(zhōng)有關強制可轉換債券及轉讓現有融創服務股份的若幹條款。截至公告日，融創境外(wài)債重組方案已獲得約87%債權人支持，将在年内完成必要的法律程序後正式落地執行。評論：融創本次債務重組較爲順利，境外(wài)債得到大(dà)多數債權人支持，随着美元加息預期加強境外(wài)債重置成本增加，勢必增強融創的再融資(zī)難度。