本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）國務院出台央企債券發行新規

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）東方資(zī)産2022年實現淨利潤35億元

（二）花樣年旗下(xià)子公司新增破産重整事項

（三）融創中(zhōng)國披露境外(wài)債務重組進展

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院 陶夢婷

一(yī)、政策動态

（一(yī)）國務院國資(zī)委發布了《中(zhōng)央企業債券發行管理辦法》（國資(zī)發産權規〔2023〕34号），同時廢止了于2008年發布的《中(zhōng)央企業債券發行管理暫行辦法》。相比原暫行辦法，本次《辦法》明确提出，中(zhōng)央企業債券，即包括央企在境内債券市場發行、也包括在境外(wài)發行的公司信用類債券，将央企的境外(wài)發債也納入監管範圍。除此以外(wài)，重點在健全債券發行管理體(tǐ)系、實施年度計劃管理、細化債券發行管理内容和防範債券違約風險方面作出規定。

評論：本次新規旨在健全央企債券發行管理體(tǐ)系，防範債券因短債長投違約風險和集中(zhōng)兌付引發的違約風險，利用債券融資(zī)推動國有資(zī)本和國有企業做強做優。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）5月5日，中(zhōng)國東方資(zī)産管理股份有限公司發布2022年經營業績。公司總資(zī)産12479億元，較上年末增長3.49%；歸母淨資(zī)産1156億元，較上年末增長0.94%；營業收入954.19億元，淨利潤35.07億元。資(zī)本充足率達到13.83%，年内各項監管指标符合監管要求。披露顯示，2022年東方資(zī)産新增主業投放(fàng)878.83億元，其中(zhōng)金融不良新增投放(fàng)408.40億元，非金不良新增投放(fàng)259.15億元，其他不良資(zī)産業務投放(fàng)211.28億元。在聚焦主責主業，化解重大(dà)金融風險方面，東方資(zī)産積極參與中(zhōng)小(xiǎo)金融機構改革化險，促進金融機構健康發展；深度參與高風險金融機構救助，持續加強與存款保險基金管理有限責任公司深度合作；穩妥參與受困房企風險救助，推動受困房企複工(gōng)複産。

評論：2022年東方資(zī)産在資(zī)産規模方面實現了增長，但是盈利能力較2021年顯著下(xià)降，淨資(zī)産收益率走低。從主業發展來看，東方資(zī)産大(dà)力開(kāi)展不良主業業務，除傳統的不良資(zī)産收購處置業務以外(wài)，參與了中(zhōng)小(xiǎo)金融機構改革化險、房企纾困等業務，順應監管對AMC的業務引導，承擔了中(zhōng)央金融企業在防範和化解金融風險的使命任務。

（二）2023年5月4日，花樣年集團名下(xià)項目公司四川亘興商(shāng)貿有限公司新增破産審查案件，案号（2023）川2002破申6号，經查證發現，申請人與被申請人均爲四川亘興，即爲項目公司自行向法院申請了破産重整。四川亘興是花樣年集團位于四川省資(zī)陽市的“花樣年·花郡”項目的開(kāi)發主體(tǐ)，目前項目仍處于停工(gōng)狀态。本次破産重整能否順利實施有待持續關注。

評論：花樣年集團的債務危機由來已久，雖然2022年完成了一(yī)萬套住宅的交付，支付超過40億工(gōng)程款，但是整體(tǐ)債務危機仍未解除。本次項目公司的破産重整不排除是其重組自救的手段，在法院的主導下(xià)引入重整方，完成業務的重組和債務重組，以擺脫項目停工(gōng)的狀态，盡快恢複項目續建。

（三）5月4日晚間，融創中(zhōng)國（01918.HK）公布境外(wài)債務重組進展，于經延長同意費(fèi)截止日期（即2023年5月4日香港時間下(xià)午5時正），占現有債務約85%的同意債權人已加入重組支持協議。受此影響，融創中(zhōng)國股價在5月5日開(kāi)盤後迅速走高，盤中(zhōng)時股價一(yī)度漲超18%，截至當天股市收盤，融創中(zhōng)國股票報收1.86港元，漲17.72%，成交額爲2.19億港元，當前公司總市值爲101.35億港元。

評論：按照香港相關法例，要求簽署境外(wài)債重組協議的比例達到未償還本金總額的75%，重組方案方得通過。融創中(zhōng)國目前已獲得85%的贊成票，意味其境外(wài)債務重組已實質性完成，接下(xià)來隻待法庭程序完成，方案便可正式落地執行。