本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）李克強主持召開(kāi)國務院專題會議

（二）财政部：允許貴州融資(zī)平台債務重組

（三）多地成立房地産纾困基金

二、行業訊息

（一(yī)）複星開(kāi)啓減持模式

（二）A股銀行涉房貸款“刹車(chē)”

（三）恒大(dà)退出盛京銀行

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）李克強主持召開(kāi)國務院專題會議

李克強說，在以習近平同志(zhì)爲核心的黨中(zhōng)央堅強領導下(xià)，各方面貫徹黨中(zhōng)央、國務院部署，爲穩住經濟大(dà)盤付出了艱辛努力。當前經濟總體(tǐ)延續恢複态勢，但有小(xiǎo)幅波動，正是頂風爬坡的關口，必須以更強緊迫感夯實經濟恢複基礎。要以習近平新時代中(zhōng)國特色社會主義思想爲指導，全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，發揮中(zhōng)央和地方兩個積極性，堅持發展是解決我(wǒ)國一(yī)切問題的基礎和關鍵，上下(xià)聯動抓落實，加大(dà)政策實施力度，多措并舉穩增長穩就業穩物(wù)價，穩住經濟大(dà)盤，保持經濟運行在合理區間，實現回穩向上。

評論：李克強的意見是在黨中(zhōng)央的指導下(xià)穩住經濟大(dà)盤的複蘇局面，确保經濟恢複與人民就業，認真統籌經濟發展和疫情防控，明确可持續發展路徑，減少刺激政策的慣性依賴，實現經濟的健康成長。

（二）财政部：允許貴州融資(zī)平台債務重組

财政部最新發布關于《支持貴州加快提升财政治理能力奮力闖出高質量發展新路的實施方案》的通知(zhī)，研究支持貴州高風險地區開(kāi)展降低債務風險等級試點。按照市場化、法治化原則，在落實地方政府化債責任和不新增地方政府隐性債務的前提下(xià)，允許融資(zī)平台公司在與金融機構協商(shāng)的基礎上采取适當展期、債務重組等方式維持資(zī)金周轉，降低債務利息成本。 

評論：财政部關于貴州省地方政府債務問題提出相對創新的解決路徑，正面來說國家會在貴州地區采取較爲積極的财稅改革，負面來說貴州地區的地方政府債務問題較爲嚴重。當地方政府和平台公司出現财務危機時，需要金融機構和資(zī)本市場提供一(yī)定的便利工(gōng)具，配套财稅改革優化地方政府稅基。

（三）多地成立房地産纾困基金

在中(zhōng)央政治局會議首次提出“保交樓、穩民生(shēng)”的背景下(xià)，近期以來，多地政府牽頭，聯動地方AMC、地方國企等多種形式的國有資(zī)本，共同成立房地産纾困基金。據中(zhōng)指研究院統計，今年以來，包括鄭州、南(nán)甯、浙江、湖北(běi)、陝西等省市明确設立纾困基金，穩定房地産市場發展。

評論：中(zhōng)央政治局指導下(xià)各地方政府聯合各自控制的财政工(gōng)具對房地産進行集中(zhōng)纾困，地方amc将會作爲一(yī)支重要力量化解銀行不良資(zī)産中(zhōng)涉及房地産的部分(fēn)，并且協助城投公司完成風險化解和資(zī)産承托。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）複星開(kāi)啓減持模式

中(zhōng)糧工(gōng)科9月9日晚間公告，公司持股16.39%的股東上海複星惟實一(yī)期股權投資(zī)基金合夥企業計劃以集中(zhōng)競價或大(dà)宗交易方式，減持公司股份不超過3073.65萬股（占公司總股本的6%）。

爲了釋放(fàng)債務壓力，2022年以來複星系頻(pín)繁減持套現，近期已經減持了複星醫藥、海南(nán)礦業、青島啤酒、中(zhōng)山公用等多家公司的股權，累計套現金額超60億元。複星集團的頻(pín)繁減持，被市場認爲與其自身的債務壓力和流動性趨緊有關。不久前，評級機構穆迪将複星國際的企業家族評級調至B1，評級展望爲負面。穆迪指出，未來6個-12個月，複星國際境内外(wài)債務到期規模較大(dà)。

評論：複星近期頻(pín)繁減持資(zī)産規模，說明負債端壓力較大(dà)且緊迫，短期内資(zī)産變現能力會受到一(yī)定影響。此外(wài)複星可能已經喪失再融資(zī)能力，交易對手需要謹慎對待業務機會。

（二）A股銀行涉房貸款“刹車(chē)”

梳理42家A股上市銀行中(zhōng)期報告發現，在對公房地産業貸款方面，有28家公布了不良率相關數據，其中(zhōng)重慶銀行、中(zhōng)國銀行、蘇州銀行和工(gōng)商(shāng)銀行不良率超過了5%，分(fēn)别爲6.15%、5.67%、5.58%和5.47%；從增幅情況來看，28家銀行中(zhōng)有17家房地産業貸款不良率較上年末出現上漲，漲幅超過1個百分(fēn)點的銀行有成都銀行、重慶銀行、招商(shāng)銀行、建設銀行、浦發銀行和興業銀行，不良率較上年末分(fēn)别上漲1.52個、1.44個、1.41個、1.13個、1.08個和1.07個百分(fēn)點。

對于房地産業貸款不良率攀升的原因，建設銀行首席風險官程遠國在業績發布會上透露，今年上半年商(shāng)品房銷售面積同比下(xià)降22.2%，商(shāng)品房銷售額同比下(xià)降28.9%，部分(fēn)房企風險暴露，建設銀行房地産行業貸款受此影響，不良率有所上升。

評論：房地産行業缺乏後端市場壓艙，前端土地收購和房屋建安積極性都不高，導緻債務循環停滞，銀行不良貸款率增長。考慮到國家目前還沒有完全放(fàng)棄房地産風險管控，信貸資(zī)金受限較多，并不能完全滿足房地産企業的綜合需求。

（三）恒大(dà)退出盛京銀行

阿裏拍賣網信息顯示，恒大(dà)集團（南(nán)昌）有限公司持有的盛京銀行12.82億股股份（内資(zī)股）完成拍賣，這部分(fēn)股權的評估價爲75.629億元，起拍價73.07億元。根據拍賣競拍結果，沈陽國資(zī)聯合體(tǐ)領銜以底價獲得恒大(dà)最後的剩餘股權。

具體(tǐ)來看，聯合體(tǐ)企業包括沈陽市和平區國有資(zī)産經營有限公司，沈陽高新發展投資(zī)控股集團有限公司，沈陽銳金資(zī)産經營有限公司，北(běi)京國銳控股有限公司，北(běi)京城環城國際汽車(chē)配件城有限公司，山西禹王煤炭氣化有限公司和遼甯國科實業有限公司。

評論：恒大(dà)集團退出的盛京銀行股權由沈陽的國資(zī)體(tǐ)系承接，地方銀行股權回歸本地國資(zī)體(tǐ)系，市場化程度下(xià)降，本地化程度上升，後續地方金融機構可能會繼續沿襲屬地特征第一(yī)的管理要求。