本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）市場監管總局：防止信用風險演變爲區域性突出問題

（二）監管繼續壓降融資(zī)類信托業務規模20%

（三）監管再開(kāi)銀行罰單逾百張 涉房信貸違規仍是重點

二、行業訊息

（一(yī)）信達放(fàng)棄認購螞蟻消金股權

（二）銀保監會批複工(gōng)銀入股中(zhōng)國華融

（三）世行下(xià)調全球經濟增長預期 新興經濟體(tǐ)面臨“硬着陸”風險

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）市場監管總局：防止信用風險演變爲區域性突出問題

1月13日，市場監管總局發布《關于推進企業信用風險分(fēn)類管理進一(yī)步提升監管效能的意見》。《意見》提出，對新産業新業态新模式等企業要參考信用風險分(fēn)類結果，探索實施更加科學有效監管，切實堵塞監管漏洞。力争用3年左右的時間，市場監管系統全面實施企業信用風險分(fēn)類管理，有效實現企業信用風險監測預警，努力做到對風險早發現、早提醒、早處置。對信用風險高的企業，要有針對性地采取嚴格監管措施，防止風險隐患演變爲區域性、行業性突出問題。

評論：圍繞企業進行風險化解是AMC下(xià)階段發展的重要依據，目前銀行端尚未反映出全部的經濟金融風險，如果等待銀行集中(zhōng)出包可能會有較長周期，主動向上溯源是比較好的策略。

（二）監管繼續壓降融資(zī)類信托業務規模20%

2022年伊始，信托公司再收融資(zī)類信托業務壓降“指标”。已有信托公司收到窗口指導，監管要求将融資(zī)類信托業務規模繼續壓降20%。針對較難壓降的業務，監管也給出了解釋空間，對特殊情況特事特辦。例如，交易對手方堅決不同意提前結束，處在風險處置階段的融資(zī)類資(zī)産可以延後處置。不過值得注意的是，如果此類情況過多會影響信托公司的監管評級，有可能會被監管“叫停”新增融資(zī)類信托業務。

評論：監管機構繼續壓降融資(zī)類信貸業務，結合本年寬财政和寬貨币的整體(tǐ)态度，判斷本年可能會壓縮間接融資(zī)空間，同時鼓勵權益融資(zī)和直接債務融資(zī)。

（三）監管再開(kāi)銀行罰單逾百張 涉房信貸違規仍是重點

新年伊始，銀保監會披露2021年的最後一(yī)批罰單，其中(zhōng)涉及銀行及其從業者的超過百張，處罰日期均在2021年12月底。據統計，今年以來，截至2022年1月9日，監管部門共披露110張對銀行及其從業者的罰單，其中(zhōng)銀保監局本級披露13張，銀保監分(fēn)局本級披露97張。從處罰時間來看，前述罰單均在去(qù)年年底開(kāi)出；從類别來看，被處罰銀行機構涉及開(kāi)發性金融機構、國有銀行、股份制銀行、城商(shāng)行、農商(shāng)行及農村(cūn)信用社等。從處罰原因看，除了涉房信貸違規外(wài)，罰單還重點關注了貸款“三查”不盡職、貸後管理不到位等問題。同時，處罰力度明顯加碼，除了“禁止從事銀行業工(gōng)作”外(wài)，也不乏百萬元級别罰款。蘇甯金融研究院宏觀經濟研究中(zhōng)心副主任陶金對記者表示，在信貸規模和投向進行精準調節的同時，總量的信貸擴張有可能在未來加強。這将進一(yī)步提升對商(shāng)業銀行信貸行爲和風控工(gōng)作的監管強度。加之金融穩定仍然是重要的政策目标，對商(shāng)業銀行的資(zī)金監管強度也會加大(dà)。

評論：在寬貨币和緊信用的政策組合下(xià)，市場并沒有按照預期向直接融資(zī)發展，原因在于市場對權益融資(zī)和直接債務融資(zī)缺乏信心，依然以來間接融資(zī)來進行融資(zī)以增加保障。總體(tǐ)來說政策和市場的拉扯還需要一(yī)段時間消化。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）信達放(fàng)棄認購螞蟻消金股權

中(zhōng)國信達1月13日晚宣布，出于商(shāng)業上的審慎考慮，将不再參與對螞蟻消金的股權認購。據此前公告，中(zhōng)國信達原計劃增資(zī)60億元，認購螞蟻消金20%股權。1月14日，舜宇光學科技發布公告，将暫緩認購重慶螞蟻消金6%的股權。同日，魚躍醫療也宣布暫緩增資(zī)相關事宜。兩者均表示，暫緩認購的原因均爲合作方之一(yī)中(zhōng)國信達決定不參與本次增資(zī)，待螞蟻消金更新增資(zī)方案後，再重新評估相關投資(zī)事宜。螞蟻消費(fèi)金融則回應表示，尊重投資(zī)者的商(shāng)業決策；将在監管部門指導下(xià)，積極和各方投資(zī)人共同磋商(shāng)，繼續按照市場化原則盡快确定新的增資(zī)方案，确保消費(fèi)信貸業務整改落實到位。

評論：信達放(fàng)棄認購螞蟻消金股權可以認爲是監管不同意消費(fèi)金融進入資(zī)本市場，雖然螞蟻金服上市已經叫停，但是如果螞蟻消金進入上市主體(tǐ)後仍可以認爲是資(zī)本化，從目前監管态度來看消金機構不能借道資(zī)本化。

（二）銀保監會批複工(gōng)銀入股中(zhōng)國華融

銀保監會官網披露，同意工(gōng)銀金融資(zī)産投資(zī)有限公司以不超過20億元人民币參與認購中(zhōng)國華融資(zī)産管理股份有限公司非公開(kāi)發行的内資(zī)股。此外(wài)，中(zhōng)誠信國際在1月14日公告稱，将中(zhōng)國華融評級展望由負面調整爲穩定，維持其主體(tǐ)信用等級爲AAA。中(zhōng)誠信國際認爲，目前中(zhōng)國華融積極回歸主業，加速轉型，推動公司發展變革，取得一(yī)定成效，業務運營和财務表現逐步趨于穩定。公司戰略及财務投資(zī)者引進工(gōng)作取得實質進展。随着公司逐步清理或出售下(xià)屬子公司股權，公司現金流狀況或将繼續改善，不良資(zī)産經營主業将進一(yī)步夯實。

評論：華融複盤暴跌說明資(zī)本補充仍然不夠，此次工(gōng)銀進入華融資(zī)産将會更加有力的提振資(zī)本市場信心，确保不良資(zī)産行業整體(tǐ)具有比較好的市場發展前景和融資(zī)環境。

（三）世行下(xià)調全球經濟增長預期 新興經濟體(tǐ)面臨“硬着陸”風險

美聯儲加息舉措可能引發全球金融市場動蕩，這可能是2022年全球經濟發展面臨的最主要風險。當地時間1月11日，世界銀行在最新一(yī)期《全球經濟展望》報告中(zhōng)稱，面對新冠病毒變體(tǐ)的“新威脅”以及不斷加劇的通脹、債務和收入不平等，未來兩年全球經濟增長将放(fàng)緩。《報告》将2021～2023年全球經濟增速分(fēn)别從2021年6月預計的5.7%、4.3%和3.3%下(xià)調至5.5%、4.1%和3.2%。西南(nán)财經大(dà)學全球金融戰略實驗室主任方明接受記者采訪時表示，世行對于2021年-2023年全球經濟增速的預測呈現放(fàng)緩态勢，這主要考慮到低基數效應。就2022年的全球經濟增長前景而言，方明指出，一(yī)方面，自2021年11月以來，奧密克戎毒株的快速傳播增加了疫情的不确定性，可能進一(yī)步抑制供應鏈恢複以及投資(zī)、消費(fèi)熱情，從而影響全球經濟複蘇；另一(yī)方面，美聯儲加息舉措可能引發全球金融市場動蕩，這是2022年全球經濟發展面臨的最主要風險。

評論：新興經濟體(tǐ)發展較發達經濟體(tǐ)還是有較大(dà)的區别，因爲新興經濟體(tǐ)在醫療資(zī)源和社會穩定性方面相對欠缺，因此面對持續威脅型的奧密克戎比較被動，相對而言發達經濟體(tǐ)可能會較快經濟複蘇。