本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）郭樹(shù)清召集五大(dà)AMC開(kāi)會

（二）5年處置不良11.9萬億元

（三）房企預售資(zī)金監管将迎全國統一(yī)規定

二、行業訊息

（一(yī)）不良貸款轉讓業務将被收取服務費(fèi)

（二）許家印表态不能靠賤賣資(zī)産償債

（三）吉艾科技大(dà)額預虧引監管關注

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）郭樹(shù)清召集五大(dà)AMC開(kāi)會

近日，郭樹(shù)清主持召開(kāi)調研座談會，研究金融資(zī)産管理公司如何聚焦主業積極參與中(zhōng)小(xiǎo)金融機構改革化險。據報道，人民銀行、銀保監會8日在中(zhōng)國東方資(zī)産管理股份有限公司召開(kāi)專題座談會，聽(tīng)取有關部門關于促進中(zhōng)小(xiǎo)金融機構不良資(zī)産處置和兼并重組工(gōng)作情況彙報，研究金融資(zī)産管理公司聚焦不良資(zī)産處置主業、發揮獨特功能優勢、助力化解金融風險相關政策措施。會議認爲，金融資(zī)産管理公司要加強與其他企業的協同配合，堅守正确定位，爲金融業轉型和金融市場發展做出新的積極貢獻。

評論：金融資(zī)産管理公司要在新時代更加聚焦不良資(zī)産主業，化解金融風險保障我(wǒ)國在外(wài)部輸入風險的同時内部經濟秩序不會打亂。目前海外(wài)其他央行正轉向加息，我(wǒ)國降息的大(dà)基調下(xià)輸入通脹的風險較大(dà)，企業經營風險增加，更加需要金融風險管理公司協助化解風險。

（二）5年處置不良11.9萬億元

銀保監會發布的2021年四季度銀行業主要監管指标數據顯示，至去(qù)年四季度末，商(shāng)業銀行不良貸款餘額2.8萬億元，較上季末增加135億元；商(shāng)業銀行不良貸款率1.73%，較上季末下(xià)降0.02個百分(fēn)點。2021年四季度末，商(shāng)業銀行正常貸款餘額162.0萬億元，其中(zhōng)正常類貸款餘額158.2萬億元，關注類貸款餘額3.8萬億元。據了解，2017年至2021年，中(zhōng)國銀行業累計處置不良資(zī)産11.9萬億元，超過此前 12 年處置總量。關于今年銀行業的資(zī)産質量與不良處置形勢，分(fēn)析人士判斷，目前，我(wǒ)國銀行業存在不良資(zī)産反彈壓力。各項穩增長政策出台落地，有望對沖這些反彈壓力。預計銀行業綜合運用傳統處置和新型處置工(gōng)具，多措并舉壓降不良資(zī)産，進一(yī)步加大(dà)不良貸款的核銷力度。

評論：目前我(wǒ)國不良資(zī)産處置環境存在反彈可能，一(yī)方面2013年起那一(yī)次不良資(zī)産蔓延已經撲滅，金融資(zī)産管理公司也有一(yī)定的松懈。另一(yī)方面2020年疫情引發的經濟壓力還未完全釋放(fàng)，金融風險有重新擡頭趨勢。

（三）房企預售資(zī)金監管将迎全國統一(yī)規定

有消息稱，房企預售資(zī)金監管将迎來全國統一(yī)規定，房企資(zī)金流緊張的現狀有望得到緩解。消息稱，新制定出台的管理辦法明确，預售資(zī)金監管額度爲“重點額度管理”，“由市縣級城鄉建設部門根據工(gōng)程造價合同等核定，能确保項目竣工(gōng)所需的資(zī)金額度，當賬戶内資(zī)金達到監管額度後，超出額度的資(zī)金可以由房企提取自由使用。”

評論：房企預售資(zī)金通常用于投放(fàng)到新樓盤的購地中(zhōng)，以此實現時間上的連續性和杠杆，但是這也導緻房地産對存量去(qù)化有很高的要求，否則一(yī)個樓盤的市場熱度下(xià)降會蔓延的其他樓盤，也即多家銀行的貸款安全。這種連帶風險其實和次貸危機中(zhōng)組合産品風險傳染有相似之處。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）不良貸款轉讓業務将被收取服務費(fèi)

日前，銀行業信貸資(zī)産登記流轉中(zhōng)心發布《不良貸款轉讓業務收費(fèi)辦法（試行）》公示稿。根據《辦法》，銀登中(zhōng)心根據爲不良貸款轉讓業務提供的服務内容将分(fēn)别收取挂牌服務費(fèi)、交易服務費(fèi)。該《辦法》自2022年3月1日起施行。其中(zhōng)，挂牌服務費(fèi)是指銀登中(zhōng)心爲出讓方提供資(zī)産推介、項目挂牌、 信息披露等服務而收取的服務費(fèi)，向出讓方收取。交易服務費(fèi)是指銀登中(zhōng)心爲交易各方提供公開(kāi)競價、成交确認以及交易達成後的後續轉讓協議簽署、資(zī)金結算證明等服務而 收取的服務費(fèi)，向達成交易的雙方收取。

評論：過去(qù)不良資(zī)産挂牌和法拍資(zī)産挂牌業務通常不收取服務費(fèi)，但是随着不良資(zī)産 行業的逐漸市場化和交易常态化，相關配套服務方也表示需要收取服務費(fèi)用。不良貸款交易費(fèi)率本身較少，但是對于部分(fēn)舉杠杆的機構來說還是比較敏感的。

（二）許家印表态不能靠賤賣資(zī)産償債

恒大(dà)于日前舉行了2022年保交樓新年開(kāi)工(gōng)動員(yuán)大(dà)會。會上，許家印透露，今年要交樓約7000萬平米、60萬套的目标，這相當于恒大(dà)所有保交樓項目中(zhōng)有近50%要在年内完成交付。許家印還透露，目前恒大(dà)的預售監管資(zī)金500多億元，銷售未回款爲800億元。此外(wài)，許家印在會上還再次提及，“任何時候都不能賤賣公司資(zī)産，要注意防範資(zī)産處置過程中(zhōng)的漏洞問題。不能依靠賤賣資(zī)産去(qù)還債務，否則資(zī)産賤賣完了也很難還清債務。”

評論：批量處置資(zī)産容易造成價格下(xià)挫，恒大(dà)反而越賣越虧，因此保交樓是許家印唯一(yī)的機會，隻有這樣才能在法律保護下(xià)規避企業破産。但是目前僅依靠房地産銷售較難回籠資(zī)金，這其實是在流量和價格之間的權宜，恒大(dà)已經在和時間賽跑。

（三）吉艾科技大(dà)額預虧引監管關注

AMC服務商(shāng)吉艾科技發布業績預告，其預計2021年度歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損9億元至10.5億元，比上年同期下(xià)降56.68%~82.79%。在公司2021年年度報告披露後，公司股票交易可能被實施退市風險警示。在此重要關頭，吉艾科技也發生(shēng)了多項重大(dà)變動，具體(tǐ)包括實控人的變更、審計機構的變更。近日，吉艾科技又(yòu)将旗下(xià)的AMC業務子公司部分(fēn)股權轉讓構成資(zī)産重組。事實上，AMC業務是吉艾科技近年的核心業務，股權轉讓後企業的業務核心将如何轉變？對此記者向吉艾科技發去(qù)采訪函，相關負責人表示，“公司處在重組期間，暫不便接受采訪”。

評論：吉艾科技曾經在A股市場連續漲停，本質上是套殼的不良資(zī)産處置團隊，由于不良資(zī)産行業具有高風險特征，因此民營資(zī)本鮮有持續穩定經營，随着幾年的市場競争加劇這類民營機構也退出市場。