内容摘要

監管政策

金融管理部門召集全國性資(zī)産管理公司研究參與房地産企業的債務問題處理

中(zhōng)國人民銀行、中(zhōng)國銀保監召開(kāi)專題座談會，促進中(zhōng)小(xiǎo)金融機構不良資(zī)産處置和兼并重組 

十九屆中(zhōng)央第八輪巡視向25家金融單位反饋工(gōng)作全部完成 

行業動态

橡樹(shù)資(zī)本接管中(zhōng)國恒大(dà)部分(fēn)資(zī)産

銀登中(zhōng)心發布關于《銀行業信貸資(zī)産登記流轉中(zhōng)心不良貸款轉讓業務收費(fèi)辦法(試行)》的公示

吉艾科技發布業績預告，預計2021年度歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損9億元至10.5億元

重慶五中(zhōng)法院分(fēn)别裁定受理隆鑫集團等13家企業破産重整案

遠洋資(zī)本聯合多家全球知(zhī)名機構投資(zī)者發起設立6億美元地産特殊機會美元基金

陽光城美元債構成實質性違約

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、監管政策

1. 根據中(zhōng)國證券報的報道，近日金融管理部門召集幾家全國性資(zī)産管理公司（AMC）開(kāi)會，研究資(zī)産管理公司參與房地産企業的債務問題處理，報道強調了“市場化、法制化”的原則，但沒有進一(yī)步披露不良資(zī)産管理公司參與債務處理的方案。

點評：今年2月東方資(zī)産獲批發行不超過100億元金融債券，專項用于“重點房地産企業優質項目的風險化解及處置”。信達地産發行中(zhōng)期票據，注冊金額50億元，用于“房地産項目收購款項”、“項目建設”、“債務融資(zī)工(gōng)具本息”。

随着“三條紅線”新規及後續的一(yī)系列監管政策的出台，房地産企業融資(zī)環境逐漸惡化，企業融資(zī)難度增大(dà)，流動性風險提升，不少房地産企業出現債務風險。與房地産企業債務規模相比，AMC能調動的資(zī)金規模較爲有限，AMC參與合作處置房地産企業金融風險化解或參與處置拆分(fēn)出的單體(tǐ)項目的可能性較大(dà)。

二、行業動态

1. 1月30日晚間，中(zhōng)國恒大(dà)在港交所公告稱，若幹附屬公司的資(zī)産被委任資(zī)産接管人。有媒體(tǐ)報道稱，正是美國最大(dà)不良資(zī)産公司橡樹(shù)資(zī)本委任的接管人。

公告稱，1月26日，中(zhōng)國恒大(dà)了解到公司若幹附屬公司的資(zī)産被委任資(zī)産接管人，該資(zī)産爲中(zhōng)國恒大(dà)附屬公司在2021年1月簽署的一(yī)項本金約5.2億美元融資(zī)交易的擔保，該資(zī)産是位于中(zhōng)國香港元朗的一(yī)塊拟用于住宅的未開(kāi)發土地。

美國橡樹(shù)資(zī)本是恒大(dà)的海外(wài)債權人，任命接管人拟接管恒大(dà)在香港元朗的豪宅項目控制權，用于債權清算；而在内部，該豪宅項目被叫做城堡項目。橡樹(shù)資(zī)本曾爲兩個大(dà)型恒大(dà)地産項目提供了共約10億美元的擔保貸款，其中(zhōng)就包括香港這塊“城堡”的大(dà)片土地和海上威尼斯發展項目。在海上威尼斯項目上，恒大(dà)已經投資(zī)了300億人民币。知(zhī)情人士稱，去(qù)年年底，恒大(dà)海上威尼斯項目拖欠了橡樹(shù)資(zī)本提供的4億美元擔保貸款。該違約允許橡樹(shù)資(zī)本取得該項目的控制權，重啓建設并對外(wài)銷售。

點評：從交易結構設計看橡樹(shù)資(zī)産在項目出險前已經介入項目，項目出險實質性不良後被委任資(zī)産接管人進行債權清算處置。橡樹(shù)資(zī)産作爲海外(wài)專業不良投資(zī)機構，在早期介入高風險項目，憑借不良資(zī)産處置能力，無論項目是否出險最終都能獲得收益，而更高的風險偏好也對應着更高的收益回報。