本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）央行：高風險機構數量已降至316家

（二）銀保監會首次發布地方AMC名單

（三）人民銀行貨币政策委員(yuán)會召開(kāi)2022年第一(yī)季度例會

二、行業訊息

（一(yī)）劉正均将出任華融董事長

（二）中(zhōng)國信達去(qù)年不良資(zī)産收入占比78.9%

（三）上市銀行曬出房地産業務風險敞口

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）央行：高風險機構數量已降至316家

近日，2021年四季度央行金融機構評級結果公布。評級結果顯示，大(dà)部分(fēn)機構在安全邊界内，資(zī)産占比約99%；高風險機構連續6個季度下(xià)降，較峰值壓降過半，數量較峰值已減少333家，現有316家高風險機構總資(zī)産僅占銀行業總資(zī)産的1%。

評論：央行評價的高風險金融機構數量下(xià)降爲市場提供信心，總體(tǐ)風險把控已經越過峰值，下(xià)階段監管層關心的将是預防新生(shēng)金融風險，關注金融機構日常行爲管控。對于不良資(zī)産從業者來說，高風險金融機構數量下(xià)降意味着業務方向要從圍繞金融機構轉向圍繞企業和經濟轉型，關注以投行化手段運作資(zī)産。

（二）銀保監會首次發布地方AMC名單

近日，銀保監會官網正式發布了《地方資(zī)産管理公司名單》，顯示我(wǒ)國目前有地方AMC共59家。包括北(běi)京市國通資(zī)産管理有限責任公司、北(běi)京資(zī)産管理有限公司等，其中(zhōng)大(dà)連國新資(zī)産管理有限責任公司獲批成立于2021年12月。數據顯示，截至2020年末，全國58家（不包括大(dà)連國新資(zī)産管理有限責任公司）地方AMC總資(zī)産爲8983億元，負債總額爲5898億元，實繳注冊資(zī)本1980億元；存量不良資(zī)産賬面值10573億元；存量不良資(zī)産投資(zī)餘額3956億元。

評論：銀保監會發布地方資(zī)産管理公司名單實質上是對地方資(zī)産管理公司布局監管要求的前置動作，首先明确受到監管的主體(tǐ)名單，然後便是正式出台監管辦法。地方資(zī)産管理公司的資(zī)本規模相對弱小(xiǎo)，與四大(dà)資(zī)産管理公司區域分(fēn)公司的競争中(zhōng)通常處于弱勢，但監管又(yòu)将兩者主業限定于同一(yī)處，後續地方資(zī)産管理公司發展仍需要監管明确方向。

（三）人民銀行貨币政策委員(yuán)會召開(kāi)2022年第一(yī)季度例會

會議指出，當前國外(wài)疫情持續，地緣政治沖突升級，外(wài)部環境更趨複雜(zá)嚴峻和不确定，國内疫情發生(shēng)頻(pín)次有所增多，經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。要穩字當頭、穩中(zhōng)求進，強化跨周期和逆周期調節，加大(dà)穩健的貨币政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨币政策工(gōng)具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，爲實體(tǐ)經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大(dà)盤。進一(yī)步疏通貨币政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨币供應量和社會融資(zī)規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠杆率基本穩定。深化金融供給側結構性改革，引導大(dà)銀行服務重心下(xià)沉，推動中(zhōng)小(xiǎo)銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資(zī)本，共同維護金融市場的穩定發展，健全具有高度适應性、競争力、普惠性的現代金融體(tǐ)系。完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體(tǐ)系，加強存款利率監管，着力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資(zī)成本。構建金融有效支持實體(tǐ)經濟的體(tǐ)制機制，完善金融支持創新體(tǐ)系，引導金融機構增加制造業中(zhōng)長期貸款，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相适應，以促進實現碳達峰、碳中(zhōng)和爲目标完善綠色金融體(tǐ)系。維護住房消費(fèi)者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地産市場健康發展和良性循環。推進金融高水平雙向開(kāi)放(fàng)，提高開(kāi)放(fàng)條件下(xià)經濟金融管理能力和防控風險能力。

評論：人行定調本年的貨币政策還是要強化逆周期調節，這說明人行對商(shāng)業銀行的支持會稀釋不良貸款率，引發商(shāng)業銀行出清不良資(zī)産的監管壓力下(xià)降，資(zī)産管理公司之間的同業競争加劇，同業競争拉升不良資(zī)産估值，反向會影響商(shāng)業銀行的出包意願。總之本年的不良資(zī)産市場是相對利好賣方的

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）劉正均将出任華融董事長

3月30日，中(zhōng)國華融召開(kāi)領導幹部大(dà)會，宣布免去(qù)王占峰中(zhōng)國華融黨委書(shū)記、董事長、執行董事職務，另有任用。中(zhōng)信集團黨委委員(yuán)、副總經理劉正均兼任中(zhōng)國華融黨委書(shū)記，推薦提名爲董事長人選；中(zhōng)信集團财務部副總經理朱文輝任中(zhōng)國華融黨委委員(yuán)，推薦提名爲副總裁、财務總監人選。中(zhōng)信集團持有中(zhōng)國華融的股比爲26.46%，已成爲中(zhōng)國華融第一(yī)大(dà)股東。華融稱，華融黨組織關系、領導班子和領導人員(yuán)近期已整體(tǐ)劃轉至中(zhōng)信集團黨委管理。經曆2020年千億巨虧後，華融經營亦逐步回歸正軌，去(qù)年實現淨利潤19.86億元，較2020年扭虧爲盈。

評論：華融資(zī)産爲完成風險化解引入戰略資(zī)本方，也因此在層級上降級成爲中(zhōng)信集團的子公司，經營管理人員(yuán)由中(zhōng)信集團委派和管理。王占峰董事長圓滿完成風險化解的重要任務，此後華融資(zī)産将會向平穩發展的軌道推進。

（二）中(zhōng)國信達去(qù)年不良資(zī)産收入占比78.9%

中(zhōng)國信達黨委書(shū)記、總裁張衛東透露，去(qù)年信達收購信托公司轉讓債權近百億元，與中(zhōng)國信托業保障基金達成戰略合作；競得首單銀登中(zhōng)心單戶對公不良資(zī)産，收購首單銀行理财不良資(zī)産并成功處置。截至2021年末，信達不良資(zī)産經營闆塊總資(zī)産9974.93億元，收入總額770.90億元，稅前利潤141.94億元，占集團收入總額的78.9%。去(qù)年新增收購金融類不良債權資(zī)産485.64億元，比上年同期增長7.65%；拓展非銀行金融機構不良資(zī)産收購，全年收購非銀行金融機構不良資(zī)産110.21億元，比上年同期增長105.18%。

評論：信達資(zī)産回歸主業的力度非常大(dà)，不僅在傳統銀行不良資(zī)産市場參與積極，而且在信托不良、理财不良等方面也有實質性項目落地，不良資(zī)産業務爆發式增長給同業帶來巨大(dà)壓力，地方資(zī)産管理公司良莠不齊，部分(fēn)機構有可能會退出市場。

（三）上市銀行曬出房地産業務風險敞口

截至3月31日，6家國有大(dà)型銀行和8家全國性股份正式披露2021年财報，房地産業務相關數據逐漸浮出水面，在當前房地産行業面臨貸款集中(zhōng)度要求和調控變化雙重壓力下(xià)，銀行資(zī)産質量、業務布局受到較大(dà)影響。通過梳理各銀行财報和業績會信息發現，報告期内，地産對公業務不良率普遍有所擡頭。截至2021年末，目前仍有1家國有大(dà)行和5家股份行房地産領域貸款集中(zhōng)度“超标”。

評論：上市銀行房地産行業風險敞口相對較多，尤其是疫情發生(shēng)後工(gōng)商(shāng)業需求驟減，國家貨币寬松最終流入住宅房地産領域，疊加居民對房地産資(zī)産的炒作熱情和信仰，銀行依然增加對房地産的信用敞口，最終導緻目前的情形。以後監管需要引導資(zī)金向實體(tǐ)經濟靠攏，減少非理性業務行爲。