本期要點：

一(yī)、政策動态

（一(yī)）銀保監會再次發聲：加大(dà)不良資(zī)産處置

（二）銀保監會：盡快推動設立金融穩定保障基金

（三）張明：應高度警惕短期内經濟增速過快下(xià)行的風險

二、行業訊息

（一(yī)）河南(nán)兩地方AMC以254億收購四銀行不良

（二）華融國際與信銀國際建立戰略合作關系

（三）恒大(dà)債務重組新進展 中(zhōng)信信托項目有望通過項目退地方式化解風險

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

一(yī)、政策動态

（一(yī)）銀保監會再次發聲：加大(dà)不良資(zī)産處置

銀保監會首席檢查官、辦公廳主任、新聞發言人王朝弟(dì)在國新辦2022年一(yī)季度銀行業保險業運行發展情況發布會上表示，一(yī)季度，銀行業不良貸款餘額3.7萬億元，不良貸款率1.79%，較年初略有下(xià)降。同時，銀保監會統計信息與風險監測部負責人劉忠瑞表示，銀保監會将抓實抓細相關支持政策落地，深入研判分(fēn)析風險，妥善應對不良資(zī)産反彈。持續督促銀行嚴格落實金融資(zī)産風險審慎分(fēn)類，充足計提撥備，會同有關部門持續優化不良資(zī)産處置安排，拓寬處置渠道，擴大(dà)單戶公司類不良貸款轉讓和批量個人不良貸款轉讓試點範圍，制定中(zhōng)小(xiǎo)銀行處置不良資(zī)産政策措施，指導銀行運用高撥備優勢，加大(dà)不良資(zī)産核銷處置力度。

評論：銀保監強調金融風險分(fēn)類和撥備充足計提，這說明雖然當前我(wǒ)國金融風險的紙(zhǐ)面數據有所改善，但是隐藏仍有部分(fēn)風險點有可能單點突破監管紅線，需要進行結構化管控。今後AMC需要關注的焦點包括單戶不良和個貸不良等。

（二）銀保監會：盡快推動設立金融穩定保障基金

國務院新聞辦公室于4月15日舉行新聞發布會，介紹2022年一(yī)季度銀行業保險業運行發展情況。銀保監會統計信息與風險監測部負責人劉忠瑞表示，下(xià)一(yī)步，銀保監會将積極配合人民銀行，抓緊研究完善相關法規和機制安排，盡快推動設立金融穩定保障基金，爲重大(dà)風險處置積蓄好後備資(zī)金。立足我(wǒ)國實際，拟設立金融穩定保障基金，健全具有中(zhōng)國特色的金融穩定保障體(tǐ)系。目前相關工(gōng)作正在推進，初步考慮金融穩定基金用于具有系統性隐患的重大(dà)風險處置，與發揮常規化風險處置作用的存款保險和行業保障基金都是我(wǒ)國金融安全網必不可少的部分(fēn)。取之于市場，用之于市場，區分(fēn)不同行業、不同主體(tǐ)實行差異化收費(fèi)，以平衡好風險、收益與責任，避免國家和納稅人利益遭受損失。

評論：銀保監會督促建立金穩保障基金說明金融體(tǐ)系的風險難以依靠定點援助來長期運行，中(zhōng)央金融機構救助地方機構的方法消耗金融資(zī)本極大(dà)，并且會影響正常的經營秩序。因此銀保監會此次應該會将救助責任單另出來，類似于過去(qù)四大(dà)資(zī)産管理公司的操作。

（三）張明：應高度警惕短期内經濟增速過快下(xià)行的風險

中(zhōng)國社科院金融所副所長、國家金融與發展實驗室副主任張明近日指出，全球可能步入新滞漲時代。他認爲，當前，中(zhōng)國經濟正面臨史無前例的新冠肺炎疫情與國際地緣政治沖突相互交織的雙重沖突之下(xià)。疫情沖擊可能導緻中(zhōng)國經濟增速快速下(xià)行，俄烏戰争可能導緻未來進口成本高居不下(xià)。無論是全球經濟還是中(zhōng)國經濟，未來都可能面臨滞漲的威脅。近期，新冠疫情在上海爆發，也有蔓延至廣州、蘇州等城市的趨勢。前段時間，深圳的疫情剛剛得到控制。長三角與珠三角，幾乎占據中(zhōng)國經濟增長的半壁江山。目前上海基本上處于封城狀态，消費(fèi)、投資(zī)與工(gōng)業生(shēng)産均受到嚴重沖擊，上海港的貨物(wù)進出口也幾乎陷入停滞狀态。可以想象，本輪疫情對短期内中(zhōng)國經濟增長的沖擊将是非常顯著的。他強調，我(wǒ)們既不能高估經濟與市場的韌性，也不能高估宏觀政策的适時效力。現在我(wǒ)們最需要做的，就是盡量避免收縮性的政策，盡快出台擴張性的政策。唯有這樣，才能緩解需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力。

評論：國内外(wài)經濟發展态勢和金融貨币政策已經形成閉環。我(wǒ)國因疫情管控造成的制造業擁堵會影響國際制造業産品缺口，進而助推物(wù)價上漲。同時美國正面臨較強的通脹壓力，中(zhōng)國産品供給下(xià)降導緻美國進一(yī)步需要擡升政策利率，從而傳遞至全球性的物(wù)價上漲。反饋至國内則體(tǐ)現爲消費(fèi)需求抑制和原材料進口成本上漲的雙殺局面，政策面需要盡快調整疫情防控細則，确保外(wài)向型企業盡快複工(gōng)以平衡經濟發展。

二、行業資(zī)訊

（一(yī)）河南(nán)兩地方AMC以254億收購四銀行不良

兩家河南(nán)省内地方AMC相繼收購了中(zhōng)原銀行及3家河南(nán)省内城商(shāng)行的大(dà)部分(fēn)不良資(zī)産。4月15日，河南(nán)資(zī)産管理有限公司發布的一(yī)份關于簽訂重大(dà)合同的公告稱，将以合計154億元收購洛陽銀行、焦作中(zhōng)旅銀行剝離(lí)的全部不良資(zī)産及平頂山銀行剝離(lí)的部分(fēn)不良資(zī)産。中(zhōng)原銀行也在4月14日晚間發布公告稱，該銀行與中(zhōng)原資(zī)産管理有限公司簽訂資(zī)産轉讓協議。中(zhōng)原銀行已同意出售且中(zhōng)原資(zī)産已同意以總代價100億元購買出售資(zī)産。

評論：集中(zhōng)收購銀行剝離(lí)資(zī)産，這通常是因爲銀行近期需要上市而産生(shēng)的處置需求，地方金融環境中(zhōng)監管機關通常會安排點對點的定向承接以确保批量交易可控。地方資(zī)産管理公司一(yī)定程度上承擔了類似四大(dà)資(zī)産管理公司的初期使命。

（二）華融國際與信銀國際建立戰略合作關系

據華融國際官微，近期，華融國際與信銀國際正式簽署戰略合作協議，雙方将在不良資(zī)産業務、并購重組業務、銀行授信、牌照類業務、跨境高淨值私人銀行業務、現金管理業務等方面開(kāi)展全面合作。信銀國際将成爲華融國際“大(dà)不良”業務和授信資(zī)金重要來源，華融國際将爲信銀國際信貸風險化解貢獻力量。

評論：華融和中(zhōng)信開(kāi)始進一(yī)步的業務融合，華融資(zī)産融入中(zhōng)信集團内部，在高淨值和跨境業務方面将會有更多的高層次合作。華融資(zī)産之前的戰略路線是大(dà)客戶戰略，因此與信銀國際合作可以繼續沿着既定的戰略路線前進。

（三）恒大(dà)債務重組新進展 中(zhōng)信信托項目有望通過項目退地方式化解風險

4月15日，記者從中(zhōng)信信托獲悉，恒大(dà)債務重組獲得新進展。中(zhōng)信信托恒大(dà)廣東項目日前召開(kāi)受益人大(dà)會，86%的受益人投票表示同意，超三分(fēn)之二通過率意味着該項目距離(lí)落地實施更進一(yī)步。此前，中(zhōng)信信托收到的廣州城投集團來函稱，将通過項目退地方式化解恒大(dà)廣東項目風險。業内專家認爲，該方案如能順利實施，将成爲繼并購方式之外(wài)，信托公司化解房地産項目風險的又(yòu)一(yī)新模式。中(zhōng)信信托涉及項目爲“嘉和125号恒大(dà)信托計劃”。根據初步方案，該信托計劃将在獲得廣州城投集團連帶責任保證擔保的前提下(xià)解除項目土地抵押，廣州城投集團作爲保證人保障信托計劃全額本金分(fēn)期兌付。業内人士指出，目前，監管部門、地方政府正着力化解房企債務違約風險，金融機構主動探索化解房地産風險的新方式，是貫徹落實促進房地産市場平穩健康發展重要要求的有益實踐，也有利于穩市場、穩預期，維護金融市場穩定。

評論：恒大(dà)項目風險通過項目退地的方式化解風險，捆綁在樓盤上的金融債務最終由政府以及納稅人承擔，土地在整個金融循環中(zhōng)作爲“石頭湯”的角色體(tǐ)現，各方投入資(zī)源後實質上僅炒高市場估值并轉移部分(fēn)居民财富，并沒有給經濟帶來實質增長。考慮到土地使用權回流政府，這已經是最大(dà)程度保護債權人權益。