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浙商(shāng)資(zī)産研究院《不良資(zī)産行業周報》(第171期)

發布時間: 2021-07-05 23:38:11

本期要點:
一(yī)、政策動态
(一(yī))央行、銀保監會聯合發布金融機構服務鄉村(cūn)振興考核評估辦法
(二)世界銀行:預計2021年中(zhōng)國經濟增長8.5%
(三)國務院辦公廳:鼓勵老舊(jiù)廠區改造爲商(shāng)業綜合體(tǐ)
 
二、行業訊息
(一(yī))國厚資(zī)産成功發行8800萬美元高級無抵押債券
(二)中(zhōng)金:“保障性租賃住房”對市場意味着什麽?
(三)銀保監會:以學促做、以知(zhī)促行 增強金融服務新發展格局能力
 
來源:浙商(shāng)資(zī)産研究院
 
一(yī)、政策動态
(一(yī))央行、銀保監會聯合發布金融機構服務鄉村(cūn)振興考核評估辦法
爲全面貫徹落實《中(zhōng)共中(zhōng)央 國務院關于實施鄉村(cūn)振興戰略的意見》,把更多金融資(zī)源配置到農村(cūn)經濟社會發展的重點領域和薄弱環節,更好滿足鄉村(cūn)振興多樣化金融需求,中(zhōng)國人民銀行、中(zhōng)國銀行保險監督管理委員(yuán)會制定了《金融機構服務鄉村(cūn)振興考核評估辦法》,現予公布,自2021年7月4日起施行。金融機構服務鄉村(cūn)振興考核評估定量指标包括貸款總量、貸款結構、貸款比重、金融服務和資(zī)産質量五類,定性指标包括政策實施、制度建設、金融創新、金融環境、外(wài)部評價五類,另設加分(fēn)項、扣分(fēn)項。
 
評論:銀保監近期正在把精力集中(zhōng)到相對邊緣的監管領域,包括縣域金融機構、類金融機構等,力圖打造覆蓋所有金融業務行爲的監管體(tǐ)系。在這一(yī)體(tǐ)系下(xià)原先利用監管邊緣優勢來承做風險業務模式将被淘汰,業務更加關注質量管理和結構控制,金融體(tǐ)系内影子風險也會逐步淘汰。
 
(二)世界銀行:預計2021年中(zhōng)國經濟增長8.5%
6月29日,世界銀行發布中(zhōng)國經濟簡報。報告顯示,随着經濟活動繼續正常化,中(zhōng)國的複蘇範圍擴大(dà)。預計2021年中(zhōng)國經濟增長将達到8.5%。報告指出,消費(fèi)者和企業信心增強,勞動力市場向好,這将支持經濟增長從公共投資(zī)和出口轉向消費(fèi)。在供給側,預計經濟增長的驅動力将逐漸從工(gōng)業生(shēng)産轉向服務業。世界銀行駐華首席經濟學家艾卡思表示,消費(fèi)和投資(zī)将支持更強勁的複蘇,随着全球經濟回暖範圍逐漸擴大(dà),這将帶給中(zhōng)國更強勁的經濟增長。同時,世界經濟複蘇比預計的更加強勁,中(zhōng)國出口型制造業将有向好的預期,這也會增加企業追加投資(zī)的信心。世界銀行建議,推廣使用碳定價與擴大(dà)綠色投資(zī)規模相配合,有助于支持具有廣泛效益的低碳增長轉型。推進結構性改革,繼續放(fàng)寬市場準入,如服務業市場準入,也會有助于促進競争,鼓勵創新,促進生(shēng)産率增長。
 
評論:今年預計的高增長主要建立在去(qù)年的停滞上,但橫向比較其他地區,我(wǒ)國和美國是世界僅存在兩個引擎。我(wǒ)國的資(zī)金成本相對美國還更便宜,因此其他地區的資(zī)金會傾向于湧入我(wǒ)國,衍生(shēng)出刺激投資(zī)、基礎資(zī)産價格上升、被動型通脹等,總體(tǐ)來說還是有利于經濟發展的,但是資(zī)産價格上升會拉大(dà)财富差距,引發社會不公平。
 
(三)國務院辦公廳:鼓勵老舊(jiù)廠區改造爲商(shāng)業綜合體(tǐ)
日前,國務院辦公廳印發《關于加快發展流通促進商(shāng)業消費(fèi)的意見》,《意見》指出:推動傳統流通企業創新轉型升級,鼓勵經營困難的傳統百貨店(diàn)、大(dà)型體(tǐ)育場館、老舊(jiù)工(gōng)業廠區等改造爲商(shāng)業綜合體(tǐ)、消費(fèi)體(tǐ)驗中(zhōng)心、健身休閑娛樂中(zhōng)心等多功能、綜合性新型消費(fèi)載體(tǐ)。從區位角度而言,城市版圖在不斷地擴大(dà),那些曾經的舊(jiù)工(gōng)廠所占土地現今則是城市中(zhōng)心區域寸土寸金的資(zī)源。以上海爲例,最初2005年的18個創意産業園中(zhōng)有16個是舊(jiù)工(gōng)廠改造項目,分(fēn)布于靜安區、盧灣區、黃埔區、長甯區等城市中(zhōng)心區域。因此,區位優勢是其經濟價值的首要體(tǐ)現。從成本角度而言,對舊(jiù)廠房的改造其成本相對低于重新建造的成本投入,如大(dà)跨型廠房的改建成本一(yī)般會控制在總造價的10-20%。
 
評論:存量改造市場是一(yī)個有限市場,僅在中(zhōng)心城市的核心城區老廠房可以執行,發展到二線以下(xià)的城市後稀缺性喪失,并且消費(fèi)力下(xià)滑嚴重。存量改造市場的商(shāng)業邏輯是利用低獲取成本和低改造成本套取核心城區估值,并且區政府也有充分(fēn)理由支持存量改造實現商(shāng)業升級。作爲一(yī)個小(xiǎo)衆領域,應該在每座城市有一(yī)兩家專業公司,AMC收到核心城區工(gōng)業地這類機遇項目可以主動聯系。
 
二、行業資(zī)訊
(一(yī))國厚資(zī)産成功發行8800萬美元高級無抵押債券
近日,國厚資(zī)産成功發行8800萬美元高級無抵押債券,期限爲2年,票面利率爲8.5%。本次債券發行,由建銀國際、農銀國際、海通國際和國元融資(zī)(香港)擔任聯席全球協調人。本次債券發行,是在受國際資(zī)本市場動蕩,可比公司債券價格下(xià)行和行業短期環境等不利因素影響下(xià)完成,充分(fēn)彰顯了境外(wài)市場投資(zī)者對國厚資(zī)産品牌價值和穩健高質量發展的堅定信心。近年來,國厚資(zī)産積極借助國内國際兩個市場、兩種資(zī)源,不斷拓展融資(zī)渠道,取得顯著成效,有力支持了經營主業的發展。本次境外(wài)美元債的成功發行,國厚資(zī)産也成爲目前唯一(yī)一(yī)家連續三次成功發行美元債的地方AMC,進一(yī)步提升了公司國際信譽和直接融資(zī)能力,有利于優化财務結構、資(zī)産配置,鞏固競争優勢,強化經營主業,提升品牌影響力,并對行業持續引入境外(wài)資(zī)金、開(kāi)拓國際市場發揮積極的促進作用。
 
評論:聯儲近期開(kāi)啓了加息周期,發行美元債票面利率被動上升。AMC融資(zī)通常在國内解決,因爲AMC具有一(yī)定的政策性概念,因此在國内政治經濟主導思維下(xià)能夠得到一(yī)定的利率補貼,在國外(wài)資(zī)本市場這部分(fēn)補貼可能會失去(qù)。
 
(二)中(zhōng)金:“保障性租賃住房”對市場意味着什麽?
保障性租賃住房政策發布,“穩增長、調結構”政策繼續發力。7月2日,國務院辦公廳印發《關于加快發展保障性租賃住房的意見》,旨在從基礎制度、土地、審批、資(zī)金、金融、以及稅收政策等幾大(dà)方面支持保障性租賃住房的發展。同日,國家發改委印發了《關于進一(yī)步做好基礎設施領域不動産投資(zī)信托基金(REITs)試點工(gōng)作的通知(zhī)》,明确将保障性租賃住房納入基礎設施REITs項目。綜合來看,當前時點發布保障性租賃住房相關的政策,可能表明政策“穩增長、調結構”在繼續發力。
 
評論:很明顯可以看出,中(zhōng)國的遠期發展動能不足,包括人口、科技儲備、勞動參與率等都有增速放(fàng)緩趨勢,爲了避免經濟發展動能減慢(màn)運作,國家開(kāi)始釋放(fàng)政策紅利刺激生(shēng)育、多形式參與勞動等。保障租賃一(yī)方面釋放(fàng)相對平價的租賃服務,另一(yī)方面也是用時間換空間的消化過剩房産,消化主體(tǐ)是政府另設的類似于房地美的市場主導機構。
 
(三)銀保監會:以學促做、以知(zhī)促行 增強金融服務新發展格局能力
郭樹(shù)清強調,系統各單位要切實把習近平總書(shū)記重要講話(huà)精神貫徹落實到各項工(gōng)作中(zhōng)去(qù)。要堅持以學促做、以知(zhī)促行,把學習成果及時轉化爲幹事創業的精氣神、服務人民群衆的好作風,在積極謀劃和推進銀行保險監管工(gōng)作中(zhōng)展現新作爲。要推動增強金融服務新發展格局的能力,構建金融有效支持實體(tǐ)經濟的體(tǐ)制機制,強化對新發展格局的金融支撐,持續提升金融支持“六穩”“六保”工(gōng)作質效。要抓好存量風險化解和增量風險防範,平衡好穩增長和防風險的關系,堅決守住不發生(shēng)系統性金融風險底線。要持續深化改革擴大(dà)開(kāi)放(fàng),不斷提升金融體(tǐ)系的适應性、競争力和普惠性。要加快完善現代金融監管體(tǐ)系,提高監管透明度和法治化水平,補齊制度短闆,強化監管執法,提高金融違法違規成本。要毫不動搖堅持黨對金融工(gōng)作的全面領導,深入落實新時代黨的建設總要求,不斷提高政治判斷力、政治領悟力、政治執行力,積極響應時代号召,推動系統黨的建設高質量發展。
 
評論:穩增長和防風險之間具有互斥和互促的複雜(zá)關系,在均衡狀态兩者是相互交換和權衡的替代關系,但是目前我(wǒ)國的金融系統還不完善,存在不均衡的波動特征,因此具有空間同時穩增長和防風險。

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