本期要點：

（一(yī)）招商(shāng)銀行内控踩雷再收千萬罰單

（二）今年房企債平均展期已超23個月

（三）湖南(nán)第一(yī)民企超50億債券違約

來源：浙商(shāng)資(zī)産研究院

（一(yī)）近日，國家金融監督管理總局官網顯示，招商(shāng)銀行股份有限公司上海分(fēn)行房地産貸款業務違規“三宗罪”被重慶監管局開(kāi)出兩張罰單，合計罰款1040萬元。實際上，這隻是招商(shāng)銀行内控管理問題爆發的冰山一(yī)角。據不完全統計，今年以來，招商(shāng)銀行就因違規收到罰單8張，被罰金額累計超4000萬元。不僅如此，招商(shāng)銀行今年以來首次出現營收下(xià)滑，盈利能力減弱。與此同時，房地産信貸業務相關不良風險持續暴露，且因貸款糾紛被告上法庭。

評論：招商(shāng)銀行屬于股份行中(zhōng)績優的單位，但是房地産行業存在系統性風險，而且房地産行業在我(wǒ)國金融資(zī)源投放(fàng)中(zhōng)占據重要地位，因爲招商(shāng)銀行并不能有效規避風險，導緻營收下(xià)滑出現。從招商(shāng)銀行這個側面觀察，我(wǒ)國金融系統可能在醞釀二次風險暴露。

（二）近日，“金融十六條”迎來優化，支持房企存量融資(zī)合理展期。今年第三季度，房企仍處于償債高峰。近年來，房企債券展期時間越來越長，投向房地産的資(zī)金信托規模越來越小(xiǎo)。房企償債高峰正當時。2022年至2023年，房企債券出現“展期潮”，每年都有上百條債券展期信息。展期時間也比之前更長。2023年房企債券平均展期23.4個月，較2020年同期平均值上漲超兩倍。2023年房企債券最長展期5年多，而在2020年，房企債券最多展期12個月。

評論：房地産公司融資(zī)需要經營活動做支撐，但是近年來房地産公司拿地熱情降溫很快，導緻企業經營存在流動性矛盾。房地産企業的去(qù)化周期拉長導緻同步的負債展期，這也是因爲新增融資(zī)減緩導緻的同步性增強。

（三）去(qù)年8月，創業33年的昔日湖南(nán)第一(yī)民企新華聯控股有限公司，被法院正式裁定受理破産重整。這家資(zī)産上千億的公司旗下(xià)有幾十家分(fēn)公司，還曾多次進入中(zhōng)國500強企業名單，但進入破産重整程序後，或将被不同行業的公司瓜分(fēn)。目前，新華聯控股共有7隻債券違約，違約本金約50.44億元。其中(zhōng)多隻債券如“15新華聯控MTN001”、“19新華聯控 SCP002”、“19新華聯控 SCP003”均從2020年開(kāi)始違約，至今已經過去(qù)約3年半的時間。

評論：随着經濟下(xià)行導緻國有企業和民營企業之間的擠壓競争，民營企業的生(shēng)存空間被進一(yī)步壓縮，而且流動性問題和風險偏好提高導緻民營企業的融資(zī)更加困難。